环保产业“带头大哥” 净利润同比增长124%！
跟此前发布2022年年报一样，环保产业的两位“带头大哥”又在同一天发布了2023年的半年报(港股叫“中期业绩”)。
不过，与上一次年报季的哀鸿遍野不同，这次则是几家欢喜几家愁。有同比“双降”的，但北控水务却实现了可喜的“逆转”。
中期业绩显示，今年上半年，北控水务这边，取得了营业收入137.31亿港元，同比增加28.98%；归属母公司净利润15.57亿元，同比增加124.28%的好成绩。
▼北控水务2023年中期业绩。图片来源：北控水务
北控水务表示，营业收入增加，主要基于两点原因：一是所有建筑工地已于疫情后全面恢复运作，故BOT水务项目建造服务的营业收入有所增加；二是从2022年6月30日起，集团将北控城市资源的业绩综合入账，导致总营收有所增加。
1、营业收入同比增加28.98% 归母净利润增加124.28%
还记得今年3月的年报季，环保产业“带头大哥”的成绩不算太好。北控水务那边，公司在2022年1月1日-2022年12月31日实现营业收入249.82亿港元，同比下降10.39%；归属母公司净利润13.74亿港元，同比下降67.25%。
▼北控水务2022年年报。图片来源：北控水务
“双降”，而且降幅还不少，北控水务净利润的降幅甚至还挺多的。
不过，到了2023年上半年，疫情结束，企业业绩都有所反弹。北控水务这边，则更是实现了“双逆袭”。营收增速从负的10.39%，提升到正的28.98%；归母净利润也从同比负的67.25%，上升到正的124.28%。
业绩的提升，在资本市场也有所反映。8月29日下午，北控水务的股票午后拉升4%，报收1.82港元，成交额1037.33万港元。
北控集团总经理助理，北京控股党委副书记、行政总裁，北控水务集团党委书记、董事会主席熊斌也表示，2023年，北控水务集团持续强化基本面，通过资产质量持续提升、科技创新驱动发展、服务平台释放价值，坚定战略自信，稳步实现高质量可持续发展。
▼图片来源：北控水务
环保产业“带头大哥”的业绩，也对外释放出积极的信号——整个产业已经度过了2022年的“至暗时刻”，迎来了复苏的曙光。
2、疫情之后全面复工 BOT项目建造服务贡献增加
北控水务业绩为何能够实现如此大的改善，用他们自己的话讲，主要基于两方面原因。
第一，BOT水务项目建造服务的贡献增加。
报告期内，北控水务所有建筑工地的建造工程都已于疫情之后全面恢复运作，因此，上半年营收和归母净利润均有所增加。
据了解，北控水务的在建水厂主要位于广东、河南、湖南、山西及云南各省，今年上半年建造BOT水务项目的总营业收入约为33亿港元，而去年同期这一数字则为22.33亿港元。仅仅是BOT水务项目建造服务的营收，同比去年就大涨了47.78%。
而在净利润方面，BOT水务项目建造服务所带来的的利润也达到4.26亿港元，同比去年上涨了47.4%。因此，疫情管控措施结束，BOT建造收入增加，是北控水务上半年业绩复苏的一大动力。
第二，北控城市资源综合入账。
从2022年6月30起，北控水务将旗下的北控城市资源之业绩综合入账。据了解，北控城市资源主要从事环境卫生服务、危险废物处理业务以及废弃电器及电子产品处理业务。截止今年6月30日，北控城市资源共有152个环卫服务项目、9个运营中的危废处理项目，以及2个废弃电器及电子产品处理项目。
今年上半年，北控城市资源的营收为25.411亿港元，同比上升约6.1%；归母净利润约1.934亿港元，同比上升约20.5%。不过，北控城市资源今年上半年虽然也实现了“双增长”，但增速并没有北控水务高(营收增长28.98%，归母净利润增长124.28%)。
考虑到去年上半年，北控城市资源就已经被北控水务综合入账。所以今年半年报，北控城市资源对北控水务的“助攻”效果其实有限，最多也只是起到了一个“锦上添花”的作用。
综合来看，北控水务上半年业绩复苏，最大的变量还是疫情。正是由于疫情结束，工地复工，BOT建造收入增加，所以才导致北控水务的业绩实现“逆袭”。而这个变量，对其他环保企业也是一样的。所以说，北控水务的业绩复苏对整个环保产业来说也是个风向标，有着积极的信号意义。
3、回归“环境服务业”本质 更多关注存量项目的运营效率
业绩的复苏只是短期变量的结果，在这背后，北控水务其实还有一盘“大棋”。这盘“大棋”，就是转型升级。随着环保产业上下半场切换，北控水务也在逐步由“外延式增长”过渡到“内涵式增长”，实现动能转化。
早在去年，北控水务集团副总裁冒建华在接受GWI全球水务智库采访时就表示，国内水务市场的下一阶段，将更注重“质”和“效”的完善，而不是“量”的提升。
他表示，因为大量需要治理的供水和污水处理工程，在过去几十年间已初步通过EPC和PPP模式取得一定“量”的提升，而下一阶段将更注重“质”和“效”的完善，以绩效价值为导向，将这些治理完成的碎片化项目，通过更精细的运营和一体化水务管理，来达到系统性水环境综合治理效果。
去年上半年，北控水务收入利润结构持续优化，水务运营板块的收入占比增加至61%，已经超过了建造收入。今年全国两会期间，北控水务执行总裁李力在接受媒体采访时也表示，环保产业将向“两极”方向发展，即综合化和专业化，其中“专业化”就要求环保产业回归“环境服务业”本质。
他表示，环保产业的“上半场”是投资建设阶段，业态属性是“资产类业务”。而在投资建设热潮归于平淡之后，环保产业将进入“下半场”，也就是服务经营阶段，业态属性是“服务类业务”。
产业从“增量时代”进入“存量时代”，更多的业务是“服务类业务”即“专业化服务相关业务”，这就需要企业在发展战略、盈利模式、组织结构等方面进行变革。
此外，今年3月，在E20环境平台主办的“2023(第二十一届)水业战略论坛”上，时任北控水务轮值执行总裁王助贫还表示，虽然客观上大家都面临着“新增项目减少”的问题，但同时也要看到，我们还有大量的存量业务处于低水平运维状态，运维过程中有着大量的浪费，这其实都是企业发展的空间。
因此，北控水务在业务逻辑上也做出了很大改变，原来他们是以新增项目的BOT为主的，但今后一段时间，他们将更多地关注存量项目的TOT，以及存量项目的委托运行。
包括在供水业务上，现在还有大量的水司是在政府手里，运营效率其实也是比较低的，这些都是北控未来的机会。
