首创环保半年报：营收增长11.82% 净利润下降41.35%
继光大环境、北控水务之后，“帝都双雄”之一的首创环保也发布了2022年半年报。
8月31日，首创环保（600008）发布2022年半年报。2022年1-6月，公司实现营业收入99.25亿元，同比增长11.82%；归属于上市公司股东的净利润为8.57亿元，同比下降41.35%，每股收益为0.1168元。
图片来源：首创环保2022年半年度报告
净利润之所以下滑，一是因为工程建设板块受疫情影响较大，水务工程利润较上年同期降幅49.06%；二是京通快速路开始执行免费政策，导致利润同比减少82.95%；三是海外项目（主要是首创新西兰）受海外汇率波动及疫情补贴政策变化，汇兑损益7167.71万元。
总体来讲，公司经营业绩表现稳定，特别是运营业务的占比进一步提升。城镇水务运营业务、固废处理业务分别实现营业收入45.99亿元、38.54亿元，同比增长24.28%、31.65%。
1、营收增长11.82%
净利润下降41.35%
今年上半年，首创环保实现营业收入99.25亿元，同比增长11.82%；归属于上市公司股东的净利润为8.57亿元，同比下降41.35%。
横向对比其他两家大的环保公司，光大环境是营收同比下降19.05%，净利润同比下降27.69%；北控水务则是营收减少22%，净利润下滑71%。
相比光大和北控的“双降”，首创环保能够实现“一升一降”，已经算是表现比较好的了。
不过，如果是自己和自己比，首创今年的半年报还是比去年逊色不少。
首创去年的半年报，用他们自己的话讲叫做“炸裂”——营收86.26亿元，同比增长24%，实现了“五连增”；归母净利润更是同比大增235.33%，达到了14.29亿元。
彼时，首创刚刚完成多个大动作，名称由“首创股份”改为“首创环保”，公司总经理也由刘永政变更为李伏京，公司发布了新战略“首创生态+2025”，还上市了“国内首支水务公募REITs”。
如果把时间线拉得更长一点来看，可以看出，从2018年半年报开始，首创环保的净利润已经连续3年都是正增长了，而今年则是4年来的“首降”。
图片来源：东方财富Choice数据
为什么会出现净利润下滑的情况？公司在半年报中也解释了3点原因：
01疫情影响
疫情方面，主要是国内工程建设板块受影响较大，导致工程开工放缓，在建项目数量与规模有所下降。
数据显示，首创环保的水务工程利润较上年同期减少了9,225.84万元，降幅高达49.06%。
02京通快速路收费
京通快速路向来是首创的“现金奶牛”，但是从今年6月10日零时起，京通快速路开始执行“除进京方向早7时至9时收费外，其余时段各方向免费通行”的政策，导致这一块的收入大幅下滑。
虽然新政在上半年只实行了20天，但已经导致京通快速路的营业利润较上年同期减少了2,760.65万元，降幅达82.95%。
03海外项目
受海外汇率波动及疫情补贴政策变化，首创的新西兰项目汇兑损益发生额为7,167.71 万元。
也正是因为考虑到近期市场情况与国际关系的不确定因素，根据公司发展战略调整为在中国境内发展节能环保业务，所以首创拟出售在新西兰的固废处理及废物转化能源业务板块。
通过这次优化资产结构的举措，首创将把海外投资转化为现金，并将战略中心转移至中国境内。
2受疫情影响
六成环保企业净利下滑
今年上半年，环保企业的业绩下滑已经是“新常态”。
比如固废领域的老大——光大环境，上半年就实现营业收入214.49亿港元，同比下降19.05%；归属母公司净利润28.11亿港元，同比也下降了27.69%。
而水务行业的巨头——北控水务，则是主营业务收入约为106.5亿港币，同比减少22%；归属母公司净利润约为6.9亿港币，同比下滑71%。
众多环保企业亏损的共同原因，都是由于疫情。
北控水务就表示，今年上半年，中国新冠病毒疫情反复，多个建筑工地的建造工程及相关业务仅能维持有限度运营，被迫暂停或延迟开展，使得水环境治理建造服务纯利减少。
东方园林也表示，上半年业绩下降，主要原因就是受新冠疫情的影响，对公司新项目拓展和施工进度产生了一定影响。
事实上，不光是环保行业，今年上半年，其他行业也都饱受疫情困扰。
比如在交通运输领域，一向号称“中国最赚钱高铁”的京沪高铁（601816.SH），今年上半年的净利润也亏损10.28亿元，同比大降了137%。
京沪高铁表示，上半年京沪高铁沿线多个地区，尤其是上海、北京等特大城市出现多起聚集性新冠疫情，且持续时间较长，对商务、旅游、探亲等高铁主要客流出行需求造成极大影响，旅客出行意愿呈断崖式下降，给公司经营业绩带来史无前例的、严重的、持续性的冲击。
回到环保行业，据全国工商联环境商会统计，截至8月29日，已发布中报的97家A股环保企业中，近五成企业营收下滑，六成企业净利下滑，15家亏损。
这一数据，相较2021年业绩来看，营收净利下滑的趋势均进一步凸显，整体情况不容乐观。
3“原先是带着嫁妆去合作，
现在是带着一身本领去合作”
不过，虽然净利润出现一定幅度的下滑，但首创环保今年上半年也有亮点。
其中之一就是“运营类业绩提升”。
首创方面表示，从增长结构看，报告期内公司实现了增长结构的优化。运营类业绩占比进一步提升，主基业城镇水务及固废环境业务运营收入保持高速增长。
数据显示，今年上半年，首创环保的城镇水务运营业务实现营业收入459,862.58万元，同比增长了24.28%。
今年6月，首创环保总经理李伏京在接受《经济观察报》采访时就表示，“原先是带着嫁妆去跟政府合作，现在是带着一身的本领去跟人合作，去给政府当管家，说白了服务态度要好，服务水平要高，这也是业务的一个新起点。”
首创环保集团总经理李伏京。图片来源：全国工商联环境商会
事实上，从“重建设”到“重运营”，也不单单是首创环保的选择。
北控水务集团副总裁冒建华在接受GWI全球水务智库采访时也表示，国内水务市场的下一阶段，将更注重“质”和“效”的完善，而不是“量”的提升。
“因为大量需要治理的供水和污水处理工程，在过去几十年间已初步通过EPC和PPP模式取得一定‘量’的提升，而下一阶段将更注重‘质’和‘效’的完善，以绩效价值为导向，将这些治理完成的碎片化项目，通过更精细的运营和一体化水务管理，来达到系统性水环境综合治理效果。”他表示。
数据也显示，今年上半年，北控水务的收入利润结构持续优化，水务运营板块收入占比已增至61%。
光大环境那边，也是在积极调整，从“投资建造为主”到“运营服务为主”，优化收入结构。
在他们看来，随着国家排放标准日趋严格，未来十年，大部分环保设施都将面临不同程度、不同规模的升级改造需求。
基于这样的判断，光大环境已经把战略重点由“投资驱动”转为“运营拉动”。
今年上半年，光大环境运营服务收益、建造服务收益及财务收入占总收益的比例已经分别为44%、43%及13%，运营服务收益首次超过了建造服务收益。
全国工商联环境商会副会长兼首席环境政策专家骆建华表示，环保工作现在已经从“攻坚战”阶段进入了“持久战”阶段，接下来就是要深入、持续地做好环保工作，要开始啃一些“硬骨头”，这是“十四五”乃至未来更长时期内环保工作的新特点、新背景。
与之相适应，环保企业也要从之前的“重建设”，逐步过渡到“重运营”，从“投资驱动型”转变为“运营拉动型”。
因此，我们在今年上半年看到，光大环境的运营服务收益首次超过了建造服务收益，北控的水务运营板块收入占比增至61%，首创的城镇水务运营业务同比增长24.28%。
未来，环保产业也将由“投资为王”的时代，逐步过渡到“运营为王”的时代，整个产业由粗放式发展进入到精细化发展阶段。
而2022年上半年，这个疫情笼罩下充满阴霾的半年，或许就是这场伟大转折的标志性起点。
