4.13亿 | 奇瑞旗下公司接盘万德斯环保
近日，万德斯公告称，公司实际控制人刘军、股东宫建瑞拟将其持有的南京万德斯投资有限公司100%股权，转让给瑞源国际资源投资有限公司，转让价款合计约为4.13亿元。转让完成后，万德斯控股股东仍为万德斯投资，持有公司28.88%股份，实际控制人则由刘军变更为无实际控制人。公告显示，瑞源国际由奇瑞控股集团有限公司持有100%股份，但也处于无实际控制人状态...
2020年科创板上市的万德斯，曾是环保领域的明星企业，凭借垃圾渗滤液处理、工业废水治理等业务风光无限。然而，其财报却勾勒出一条陡峭的下滑曲线：2022年归母净利润2235万元，2023年巨亏8663万元，2024年仍亏损6821万元。业绩“变脸”的背后，直指环保行业的“顽疾”——政府欠费。
典型案例是河南某市城管局拖欠万德斯近1400万元处理费，即便法院调解后仍拒不履约，最终被强制执行。这类“灰犀牛”事件在环保行业并不罕见，但敢于对政府申请强制执行的企业却寥寥无几。万德斯的“破釜沉舟”，折射出环保企业生存困境的加剧。
01、奇瑞接盘：车企跨界环保的阳谋
面对财政压力，万德斯尝试拓展卤水提锂、动力电池回收等新业务，但资源化项目周期长、技术门槛高，短期内难以贡献业绩。
与此同时，传统垃圾处理业务受制于地方财政吃紧，应收账款高企，现金流持续承压。2024年营收同比缩水23%，正是这一矛盾的直接体现。
02、奇瑞接盘：车企跨界环保的阳谋
在万德斯低谷期，奇瑞控股通过全资子公司瑞源国际斥资4.13亿元收购其控股股东，引发行业震动。作为尚未上市的传统车企，奇瑞此举看似突兀，实则暗含战略考量：
补全循环经济拼图：奇瑞近年布局动力电池回收、报废汽车拆解等业务，与万德斯固废资源化技术形成协同；
抢占新能源衍生市场：新能源汽车爆发催生退役电池处理千亿市场，环保技术成为车企“第二战场”；
拓展政府合作场景：环卫装备、城市服务等业务与地方政府需求高度契合，环保资质助力市场渗透。
签约仪式现场，图源：万德斯官微
03、三年对赌：稳定过渡背后的深层博弈
协议约定，原实控人刘军继续掌舵三年，奇瑞承诺保持公司独立性。
这种“扶上马送一程”的安排，既避免管理层动荡，也为技术融合留出缓冲期。
但对奇瑞而言，真正的考验在于：如何将万德斯的环保技术与自身产业资源结合，在动力电池回收等领域快速商业化？
环保产业进入“跨界整合”时代
万德斯易主绝非孤例。随着碧水源嫁接中交、博世科联姻广环投，环保行业正从“小而散”走向“大而强”。
车企、央企、地方国资的入场，或将重构产业竞争格局。而技术型民企如何借力资本突围，仍是待解难题。
04、结 语
这场跨界联姻能否打破“政府依赖症”，开辟资源化新蓝海？
答案或许藏在奇瑞的港交所IPO进程里——若资本通道打通，环保业务可能成为其估值故事的关键章节。
而对于挣扎在回款困局中的环保企业，万德斯的案例证明：活下去，有时需要壮士断腕的勇气。
