北控水务公布中期业绩：营收减少22% 净利润下滑71%
继固废大佬光大环境公布半年报之后，水务行业的领头羊北控水务也公布了2022年的中期业绩。
8月30日，北控水务公布2022年中期业绩。截至2022年6月30日，北控水务主营业务收入约为106.5亿港币，同比减少22%；归属母公司净利润约为6.9亿港币，同比更是下滑71%。
之所以出现这一情况，一是因为联营公司山高新能源集团有限公司（下称“山高新能源”）发行新股导致北控水务的股权被稀释，根据香港会计准则视作出售亏损约10亿港元；二是由于新冠疫情反复，导致水环境治理建造服务净利润减少。
北控水务表示，尽管受到上述被动因素及不可抗力影响，但公司的核心水处理业务仍然稳步增长，现金流保持稳定，生产经营正常顺利，各项风险管控到位。
值得注意的是，今年上半年，营收、净利润出现“双降”的不光是北控水务。据全国工商联环境商会统计，已发布中报的97家A股环保企业中，近五成企业营收下滑，六成企业净利下滑，15家亏损，整体情况不容乐观。
1营收减少22% 净利润下滑71%
2022年上半年，北控水务实现收入106.46亿港元，同比下降了22%。
归属母公司净利润约为6.9亿港币，去年这一数字则为24.2亿港币，同比大幅下滑了71%。
对比去年的半年报，2021年上半年，北控水务的“成绩单”是主营业务收入同比增长10%，归属母公司净利润同比增长7%。可以看出，两项数据今年都“由正转负”了。
除了这两项数据，其它几项数据则表现尚可。每股盈利6.64港仙，集团宣派中期现金股息每股7.0港仙，预计经营性现金流也比去年同期改善了约20.7亿港币。
营收和净利润为何“双降”？北控水务表示，有两方面原因：
1、联营公司山高新能源发行新股，导致北控水务股权被稀释，根据香港会计准则，视作出售亏损约10亿港元；
2、2022年上半年，中国新冠病毒疫情反复，多个建筑工地的建造工程及相关业务仅能维持有限度运营，被迫暂停或延迟开展，使得水环境治理建造服务纯利减少。
关于第一点原因，事实也确实如此。今年3月4日，北控清洁能源集团与认购人(中国山东高速金融的间接全资附属Profit Plan Global Investment Limited)订立认购协议，北控清洁能源有条件同意配发及发行，而认购人有条件同意按每股认购股份0.096港元的认购价认购约488.04亿股认购股份，总代价为46.85亿港元。
到了8月8日，北控清洁能源集团公告，公司名称更改为“山高新能源集团有限公司”，证券简称也更改为“山高新能源”。
正是由于这笔交易，导致北控水务对山高新能源的间接股权比例由原来的31.88%，摊薄至约18.03%。而根据香港会计准则，这视作出售亏损约10亿港元。
也就是说，这10亿港元的亏损其实是财务统计上的，并不是公司营收真的有10亿港元的减少。
如果没有这笔交易的影响，北控水务上半年的营收应该大约是116.46亿港元，相比去年同期的136.7亿，减少了14.8%。
至于新冠疫情的影响，主要则是在建筑工程方面，导致多个工地只能维持有限度的运营，或者被迫暂停、延迟，最终使得水环境治理建造服务的净利润减少。
北控水务董事会认为，尽管受到上述不可抗力的被动因素影响，但公司核心的水处理业务仍然保持了稳步增长，现金流也保持稳定，生产经营正常顺利，各项风险管控到位。
2近五成企业营收下滑 六成企业净利下滑
无独有偶，两个礼拜前，环保行业的另外一家领军企业——光大环境发布半年报，营收、净利润也是“双降”。
8月17日，光大环境发布2022财年中报，今年1月1日到6月30日，公司实现营业收入214.49亿港元，同比下降19.05%；归属母公司净利润28.11亿港元，同比也下降了27.69%。
事实上，今年上半年，不光是北控水务和光大环境，很多其他环保公司的业绩也不太好。
据全国工商联环境商会8月29日统计，已发布中报的97家A股环保企业中，近五成企业营收下滑，六成企业净利下滑，15家亏损。
这一数据，相较2021年业绩来看，营收净利下滑的趋势均进一步凸显，整体情况不容乐观。
为何北控和光大上半年的业绩都是“双降”？为何A股97家环保企业中，近五成企业营收下滑，六成企业净利下滑？一个共同的原因就是疫情。
前面说过，疫情对北控水务的影响主要是在建筑工程方面。
而在光大环境这边，以其附属公司——光大绿色环保为例，则是因为相关地区的管控措施，使得生物质综合利用板块原材料成本大幅上涨，再加上危废及固废板块需求疲弱及处理单价持续下降，导致上半年归母净利润同比减少了不低于40%。
东方园林也表示，上半年业绩下降，主要原因就是受新冠疫情的影响，对公司新项目拓展和施工进度产生了一定影响。
正和生态表示，2022年初公司主要市场区域深圳、上海、河北和北京先后受疫情防控的影响，地方政府主导的项目招投标活动明显受阻，项目挂网、投标、审批手续等耗时延长。同时，由于差旅受限，对公司重点区域的市场推广活动有显著的影响。
总之，疫情对于环保公司的影响可能是多方面的，有建筑工程方面的影响，也有原料成本方面的影响。有新项目拓展的影响，还有差旅受限的影响。
疫情状态下，整个环保产业经历了一个非常困难的上半年，并且这一状态目前仍未有明显好转。
3疫情窗口期 倒逼环保企业转型升级
除了疫情这一短期变量，环保产业整体转型升级的大背景，可能也是许多环保企业业绩下滑的原因之一。
此前光大环境在半年报中就表示，垃圾焚烧市场日渐收窄，城镇污水处理率也接近饱和，市场进入存量博弈阶段，传统增量市场放缓已是大势所趋。
《环保圈》统计也显示，2022年上半年，全国共开标26个垃圾焚烧项目（新建），处理规模合计达到2.01万吨/日，投资额合计127.29亿元。而在2019年上半年的时候，全国新增项目还是47个，处理规模合计5.59万吨/日。
4年之间，新增项目个数和处理规模同比分别下降了45%和64%。
▼数据来源：中国政府采购网及各地方政府采购网、环保圈、环卫科技网
北控水务这边，为了应对新的趋势，也在逐步由“外延式增长”过渡到“内涵式增长”，实现动能转化。
北控水务集团副总裁冒建华在接受GWI全球水务智库采访时表示，国内水务市场的下一阶段，将更注重“质”和“效”的完善，而不是“量”的提升。
他表示：
“因为大量需要治理的供水和污水处理工程，在过去几十年间已初步通过EPC和PPP模式取得一定‘量’的提升，而下一阶段将更注重‘质’和‘效’的完善，以绩效价值为导向，将这些治理完成的碎片化项目，通过更精细的运营和一体化水务管理，来达到系统性水环境综合治理效果。”
6月28日，北控水务2022年年中工作会暨第3次总裁办公会扩大会在北京召开。总裁周敏表示，集团的战略目标是轻资产战略选择下，以“客户为源”、坚持长期价值对战略落地基本策略的最新诠释，这是集团转型过渡期乃至更长一段时间内要达成的关键目标。
他表示，“客户为源、创新为道”是集团的经营宗旨，也是未来经营与服务客户的底层逻辑，各部门单位需以此思考“做正确的事”与“正确地做事”。
2022年的半年报，其实也是这一思路的体现。数据显示，今年上半年，北控水务的收入利润结构持续优化，水务运营板块收入占比已增至61%。
从“投资拉动”到“运营拉动”，其实也是众多环保企业的共同选择，光大、首创等之前在不同场合都曾经表达过类似的观点。
从倒逼转型的角度看，今年上半年环保企业的业绩普遍不甚理想，其实也是件好事，因为它戳破了之前老的增长方式带来的泡沫，结束了每次业绩报“都得是正增长”的惯性。反正已经是负数了，倒不如趁这个机会修炼内功，彻底完成转型。
若干年后当我们回首，或许会发现，2022年这个寒风凛冽的上半年，其实正是许多环保企业告别过去，迎接新增长方式的一个转折点。整个环保产业也将在疫情这个“契机”下，完成自己的转型升级之旅。
参考文献：
1、截至二零二二年六月三十日止六个月之中期业绩公布，北控水务，2022-08-30
2、北控清洁能源集团(01250)拟向山高金融(00412)配发约488.04亿股认购股份3月15日复牌，智通财经网，2022-03-15
3、百家A股环境上市公司2022年中报：六成净利同比下滑，全联环境商会，2022-08-29
4、营收下降19%，净利润下降近28%！光大环境半年报信号，环保圈，2022-08-25
5、2022中期业绩预告：东方园林亏损8亿，启迪环境首次回暖，环保圈，2022-07-18
6、GWI全球水务智库专访北控水务集团副总裁冒建华：浅析水务行业“未来式”，GWI研究，2022-08-18
7、北控水务集团2022年年中工作会召开，北控水务，2022-06-28
