深市主板和中小板合并对环保企业IPO影响不大 “2+2”板块格局初定 深市“主板+创业板”与沪市“主板+科创板”将形成错位竞争
慧聪水工业网 4月6日起，深圳证券交易所主板和中小板合并正式实施，形成由主板、创业板构成的市场新格局。
截至4月14日，深圳证券交易所官方网站显示，主板上市公司1474家，总市值为226995.69亿元；创业板上市公司932家，总市值为104176.31亿元。
主板和中小板为何要合并？
主板和中小板功能趋同问题较为突出，创业板的蓬勃发展也使得中小板作为过渡板块存在的意义逐渐淡化
2000年初，深市主板暂停新股发行。
2004年5月，为拓宽中小企业直接融资渠道、分步推进创业板建设，深圳证券交易所在主板内设立中小板。
多年来，中小板在规范运作、信息披露、投资者保护、退市等制度建设方面探索创新，为创业板顺利推出创造了条件，积累了经验，为中小企业进入资本市场开辟了新渠道，对优化经济结构、转换增长动能、建设现代化经济体系发挥了重要作用。
然而，中小板自设立起就定位于主板内设的板块，在主板制度框架下运行，经过16年的发展，中小板上市公司在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与主板趋同。
开源证券研究团队认为，除了主板和中小板的界限逐渐模糊外，创业板的蓬勃发展也使得中小板作为过渡板块存在的意义逐渐淡化。合并后，深市“主板+创业板”的竞争力有望明显强化，将与沪市“主板+科创板”的结构形成错位竞争，有利于形成更为高效、明晰的多层次资本市场体系。
深圳证券交易所相关负责人表示，深圳证券交易所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，深市主板聚焦支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务高新技术企业和成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”。深市市场结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰，能够为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提升资本市场活力和韧性，更好地服务创新驱动发展战略，以创新引领高质量发展。
“两个统一、四个不变”指的是什么？
统一业务规则，统一运行监管模式；保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变
主板和中小板合并后，将会发生哪些变化？
根据《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》（以下简称《通知》），主板和中小板合并将遵从“两个统一、四个不变”原则，即“统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。”
也就是说，本次合并仅对部分业务规则、市场产品、技术系统、发行上市安排等进行适应性调整，具体体现为以下4个方面：
在证券类别方面，原深圳证券交易所中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。
在证券代码区间方面，原深圳证券交易所中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，主板A股代码区间调整为“000001-004999”。
在技术准备方面，对相关行情展示、数据接口等进行适应性改造，核心交易系统基本不受影响，整体技术改造工程和投入不大，合并对全市场技术系统的影响较小。
在指数调整方面，对相关指数全称、简称和选样空间描述作适当修订，即删除指数全称和简称中的“板”字，并作个别适应性调整，相关指数选样空间描述涉及的“中小板”变更为“原中小板”。上述指数调整安排不会对指数编制方法作实质性变更，不会导致跟踪相关指数的基金产品投资标的调整。
合并会给资本市场带来怎样的影响？
不会导致市场扩容，不会影响两个板块的估值水平；“2+2”板块格局初定，为全面推进注册制减轻阻力
深圳证券交易所主板和中小板合并后，将会给资本市场带来怎样的影响？这是当前投资者普遍关注的焦点。
粤开证券研究院负责人康崇利接受媒体采访时表示，在“两个统一、四个不变”的前提下，深市主板和中小板合并对市场运行和投资者交易并不会有实质影响。
光大证券研究团队也认为，深圳证券交易所主板与中小板的合并，总体上是基于“两个统一、四个不变”的原则，不会导致市场扩容，也不会影响两个板块的估值水平。
华西证券研究团队表示，本次合并释放了积极信号，我国资本市场将形成“2+2”板块格局，即上海证券交易所主导“主板+科创板”，深圳证券交易所主导“主板+创业板”。考虑到科创板、创业板已经实施注册制，本次合并将为下一步全面推进注册制减轻阻力。
今年以来，据本刊记者不完全统计，截至4月14日，共有11家环保企业登陆资本市场。目前，我国环保企业中90%都是中小环保企业，而作为中小企业进入资本市场渠道的中小板与主板合并后，会给环保企业IPO带来怎样的影响？
“本次主板和中小板合并对环保企业IPO不会带来太大影响。”和君咨询生态环保事业部主任杨宁接受本刊记者采访时说，想做大做强的环保企业可以选择主板，靠科技驱动的可以登录科创板，创业创新的可以选择创业板。未来随着各板块定位逐步清晰，资本市场将会更好地服务于实体经济。
康崇利分析说，从板块定位看，中小板在主板制度框架下运行，主要服务于成长型中小企业，为其提供融资机会，过渡属性较强，但在注册制改革全面推行的背景下，创业板的上市标准相对更低，给中小企业提供了更好的融资渠道，中小板对企业的吸引力有所下降。
