上半年环保专项债发行同比增长415% 行业需求有望快速释放
慧聪水工业网 连续6个月环保新增专项债占比超12%，发行0.41万亿同比增长415%。根据财政部公布数据，2020年6月份单月全国完成专项债新增发行811亿元，上半年已落地2.23万亿(全年计划发行3.75万亿)，同比增长61%，占年度预算的59.5%。根据中国债券信息网专项债发行结果统计，6月新增环保公用事业专项债规模为128.54亿元，占当月总发行规模的15.8%，今年以来发行0.41万亿，同比增长415%。进入2020年，环保专项债表现良好，我们认为环保既是“新基建”，又是“补短板”，还是与扶贫并列的“三大攻坚战”之一，在专项债等政策支持下，行业需求有望快速释放。
环保板块估值仍处于历史底部静待新轮周期到来
近三年来环保指数跌幅32.10%，涨幅处于各板块末位。截至7月10日，GFHB样本股2020年一致预期净利润对应PE仅为23.1倍。2020年来至今受益于业绩底部反转及融资持续改善等因素，行业景气度持续提升，环保指数跌幅不断收窄，但仍跑输沪深300指数3.4个百分点，跑输创业板41个百分点。在行业需求释放和融资环境改善的双重背景下，环保行业有望走出新一轮景气周期。
垃圾分类刺激固废全产业链市场空间释放
尤其是在爱国卫生运动的催化下垃圾分类落地的确定性和及时性都会增强，垃圾分类带动板块的前端(分类)-中端(环卫)-末端(焚烧、湿垃圾、再生资源)需求大幅提升，预计相关市场超4000亿。未来3年是垃圾焚烧建设高峰期、环卫市场化招标高峰期、垃圾分类快速推广期(湿垃圾处置)，若再考虑公募REITS的可能成熟(2-3年内)，预计大固废方向将迎来戴维斯双击，看好“焚烧+环卫”一体化的未来，并建议关注湿垃圾市场的即将启动。重点关注维尔利、旺能环境、盈峰环境、瀚蓝环境等。
污水/废水资源化重视程度上升相关水处理产业链(尤其是膜设备)需求空间有望打开
我国当前缺水情况日趋严重，伴随直接获取水源成本提升，膜设备等水资源化技术的经济性逐步显现。伴随发改委近期污水资源化工作推进会和专家座谈会召开，预期后续更多细化政策也将陆续落地，水处理板块有望迎来新一轮景气度。关注市政、工业、农业农村污水处理市场空间释放，预计膜设备领域更为受益，关注膜设备领域龙头碧水源、津膜科技、三达膜和金科环境。
环保专项债占比连续6月超12%同比增长415%
连续6个月环保新增专项债占比超10%，发行0.41万亿同比增长415%。根据财政部公布数据，2020年6月份单月全国完成专项债新增发行811亿元，上半年已落地2.23万亿(全年计划发行3.75万亿)，同比增长61%，占年度预算的59.5%。根据中国债券信息网专项债发行结果统计，6月新增环保公用事业专项债规模为128.54亿元，占当月总发行规模的15.8%，今年以来发行0.41万亿，同比增长415%。进入2020年，环保专项债表现良好，我们认为环保既是“新基建”，又是“补短板”，还是与扶贫并列的“三大攻坚战”之一，在专项债等政策支持下，行业需求有望快速释放。
