前瞻：到2020年环保投资占GDP比例不低于3.5%
慧聪水工业网 十八大以来，我国环保重视程度不断提高，环境治理投资也稳定增长，但与发达国家相比，我国环境污染投资占GDP的比例仍处于较低水平。最新十九大报告中我国主要矛盾的变化表明我国已由过去的盼温饱、求生存转为盼环保、求生态，环保高度得到大幅提升。另外，报告提出，2020年前要坚决打好污染防治的攻坚战，结合2035年生态环境根本好转的目标，我们判断未来十年我国环保行业将持续景气。
国民环保意识逐步觉醒
2013年特大雾霾事件的发生，正式引起了大众对这个无法回避的空气问题的讨论，2015年舆论达到高潮，民间开始自发组织环保活动，“绿色”、“环保”之类的词汇也更多的出现在了电视、电台和日常生活中。根据2015年对移民原因的调查数据来看，环境污染高居第二位，占比五分之一，人们对环保的重视程度可见一斑。
环境质量提升带动总投资增长
环境污染治理投资空间大：不论是从GDP占比还是地方财政支出占比角度，我国环保产业在国民民济中的占比仍处于较低水平。保守假设：“十三五”期间我国GDP年复合增速6%，至2020年全国环境污染治理投资额占比微升至1.45%，则“十三五”期间全国环境污染治理投资总额约5.68万亿，较“十二五”增长33%。
财政支出角度： 中国水体及固废治理支出占比较低
环保行业发展现状分析
据前瞻产业研究院发布的《环保行业发展前景与投资预测分析报告》数据分析，2000-2016年，我国环境治理投资总额从1014.90亿元增长至2016年的9219.80亿元，复合增速达14.79%。2016年，我国环境治理投资占GDP比例为1.24%。
根据国际经验，当治理环境污染的投资占GDP的比例达1%~1.5%时，可控制环境恶化的趋势，当该比例达到2%~3%时，环境质量可有所改善。
发达国家在20世纪70年代环境保护投资占GDP的比例已达2%，《全国城市生态保护与建设规划》(2015-2020年)提出，到2020年，我国环保投资占GDP的比例不低于3.5%，环保投资仍有很大提升空间。
我国环境污染治理投资总额稳定增长
工业企业盈利复苏，有利于环保需求释放
根据前瞻产业研究院数据显示，截至2016年10月底，钢铁已提前完成4500万吨全年去产能目标任务，煤炭去产能2.5亿吨的全年目标任务有望提前完成。从统计的情况来看，从2014-2016年开始，我国钢铁和煤炭产量均比过去有了明显的下降。而更为重要的是，2016年统计数来看，我国GDP增长维持在6.7%，实现了在维持经济增长的情况下去产能任务。
环保行业整体业绩稳健增长
环保板块业绩保持了高速稳健的增长。从重点关注的39家环保公司来看，近三年营收增长率都保持了20%以上。2017年Q3，环保板块实现营收合计734.08亿元，同比增长25.27%;归母净利润合计95.07亿元，同比增长23.26%。
环保公司归母净利润分布情况
环保行业是典型的受政策驱动的行业
中国环境监管执法体系已经开始重构
2015-2017年，中国环保方面最核心的变革是环境监管执法体系的重构，前文详细分析的中央环保督察、环保税都是这一变革的重要组成部分。自2015年以来，国家出台多项环保政策，在责任主体、监管体系、污染物收费、排污许可、排污权交易五个方面进行了重大改革，把过去被动化、模糊化的环保管理变为了主动化、定量化、清晰化的管理，环保政策体系和监管执法体制得到重构后进入了一个新阶段。
新老环保监管执法体系对比
环保尤其是水务类环保项目需要投入大量资金，因此整个金融环境的松紧与环保类公司的经营息息相关
目前政府和企业都面临融资难的问题，PPP可平滑政府财政支出，加快企业资金周转。未来PPP仍将是水务等环保投资的必然选择。2013年11月，十八届三中全会提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”，之后42号文、90号文的相继出台，PPP得到大力推广。截至2017年9月末，财政部PPP入库数量达14220个，总投资额达17.8万亿元。根据前期环保类PPP项目所占比例，我们预估目前环保PPP投资额约3万亿元，占比约18%。
PPP投资稳定增长
根据发达国家经验，环保行业的快速发展普遍发生在国家产业升级阶段，第一次升级出现在二次世界大战爆发后的六七十年代，第二次出现在信息化产业升级的八十年代，由美国发起，逐步扩展到日本和欧洲。环保行业的快速发展持续时间大约在20年左右，年均增速平均在20%以上。对比我国行业与经济发展现状，基本可以得出我国环保行业正在步入一个景气不断攀升、持续高速增长的良性发展路径之中。
